摘 要：有效信贷政策机制设计可以促进区域资本积累，引导区域资本流向，促进产业组织方式调整，加速技术结构升级。通过开展信贷政策导向效果评估有利于引导银行业机构支持产业结构调整。需要从评估理念、方法和范围等多方面，优化信贷政策导向效果评估机制，不断提升政策导向力和执行力。

　　目前，在经济发展方式转变过程中，既要为经济发展创造稳定的金融环境，又要按照“用好增量、盘活存量”的要求，提升金融资本在资源配置效率中的引导和撬动作用。从我国社会融资规模的构成看，银行信贷融资仍是主要的融资方式。理顺信贷政策促进产业结构调整的机制，并开展政策导向效果评估，对提升区域金融和实体经济互动绩效具有重要意义。本文在厘清相关信贷政策传导机理的基础上，对建立和完善信贷政策导向效果评估机制给出了一个参考性框架。

　　1 信贷政策作用于产业结构调整的机理

　　一般而言，产业结构的调整有两种基本方式：一种是存量结构调整，既可能是常规产业兼并重组式的调整，又可能是政策倒逼的经济结构提升和落后产能淘汰；另一种是增量结构调整，是在存量结构基础上，对发生的流量及变动幅度、速度和方向的调整和控制。产业调整的方式与信贷增量和结构调整形成了相互影响和耦合关系。概括来讲，信贷政策通过引导以银行为主体的信贷活动，通过改变信贷结构影响资本流向，继而改变区域内部的生产资料分布结构，通过在信贷过程中减少企业信息成本和交易成本进一步增强区域内产业结构转换速率。信贷结构影响产业结构调整的机理如下文所述(见图1)。

　　1.1 信贷政策有利于促进产业资本积累

　　产业发展需要持续的资金投入。由于直接融资市场门槛较高，融资工具有限和资金退出方式受限，作为产业发展初期主体的中小微企业所需资金主要依靠企业自身积累和银行间接融资。在此阶段，信贷政策通过促使金融部门适当信用扩张，选择具有超前性、扩散带动效用较强的产业和项目进行投资，可以加速生产要素积累。而随着产业结构高度化达到一定水平并相对稳定，通过信贷政策可以进一步优化区域金融市场结构，并形成高效金融体系，为相关产业文件运行提供稳定的金融服务。并可诱导金融机构进行融资工具创新，引导居民和企业将剩余资本投入新型的主导产业，进一步提升社会资本积累水平和边际回报率，从而促进产业布局集中化。

　　1.2 信贷政策有利于引导产业资本流向

　　监管部门可以凭借其信息优势、组织网络以及制度优势引导资本流向潜在利润率较高的部门。通过适度金融监管，可实现市场化竞争机制和政策性金融的有机平衡。在有效遵从市场机制条件下，通过有效的信贷指标体系设计，加强对金融定价机制、结构调整机制的评估，可以引导信贷资金根据收益性、安全性、流动性原则进行投资结构调整，将资本配置到边际效率高的产业和地区，有效避免市场失灵，从而实现产业结构合理化。

　　1.3 信贷政策可促进区域产业组织方式转换

　　信贷政策的导向作用会促使区域内组织效率优化并形成资金规模效应。从宏观层面讲，通过信贷活动的协调配合，差异化的金融组织和金融工具有了明确的导向目标，通过金融资本积聚和在局部产业的集中，加速了企业集团化经营和产业集聚效应。从微观层面来讲，在具体信贷活动中，金融机构对企业进行潜在增长和收益能力的双重评估和选择，将倒逼企业通过不断优化组织构架、创新管理模式、提升资产管理水平等提升综合竞争力，即加强微观组织和产业主体建设，从而促进产业组织优化。

　　1.4 信贷政策可以加速产业技术升级

　　产业结构升级的根本动力在于技术进步，信贷活动推动产业技术结构现代化的机制着重体现在它对技术开发各阶段的支持上，顺应和满足企业各成长阶段的资金需求，从初始研发、技术改进以及成果产业化等各阶段充分介入，通过信贷扶持和金融资本运作增强企业成长力和风险分散力，使市场化潜力巨大的技术迅速产业化，并进而推进产业竞争和高度化的进程。在具体操作上，一方面，可通过信贷政策、产业政策和财税政策的综合配合，如政策性优惠贷款、对商业性贷款的政策性担保和贴息等，将资金引向管理素质好、技术可行和市场前景好的企业和项目；另一方面，可引导银行机构加强同风险投资、保险等机构的配合，通过鼓励开展投联贷、组合型融资等不断完善资本循环和退出渠道，有效地推动潜力技术开发、优势技术推广和成熟技术市场化，并通过组合融资和金融资本集聚进一步促进产业结构高度化。

　　2 产业政策调整中的信贷政策导向评估机制

　　在信贷政策传导及执行过程中，应根据自然禀赋、产业结构、经济发展阶段性等的区域实际，围绕需重点推进的产业开展专项信贷政策导向效果评估。

　　2.1 评估指标体系

　　在设置评估指标体系时，坚持评估与提升信贷政策公信力相结合、评估与改进信贷政策管理相结合、评估与构建激励约束机制相结合的原则，采用定性与定量相结合的评估机制，因地制宜确定指标及其权重。为反映信贷政策导向效果的数量特征和发展水平，主要采用静态指标与动态指标相结合的方式。在数量关系上，相关指标主要分为贷款总量指标、贷款增量指标、贷款结构指标等。结合区域工作重点，将相关指标分为不同模块，主要包括：信贷支持区域经济增长、信贷支持产业结构调整指标、金融创新情况等。

　　金融促进区域经济增长指标。该类指标旨在引导银行业金融机构在资本充足、风险可控的前提下，按照年度信贷投放计划，保持贷款规模合理均衡增长，有效满足实体经济信贷资金需求，规避贷款投放偏快或偏慢现象，防止出现大起大落倾向，力求实现区域金融发展与经济增长的动态平衡。主要包括：贷款余额、新增贷款量、贷款余额增速、贷款项目数、资金到位率等指标。

　　信贷支持产业结构调整指标。该类指标主要结合区域产业结构布局和区域产业机构发展方向，充分发挥信贷结构调整对产业结构升级的促进作用。(1)金融支持实体经济指标。设置对区域支柱产业、重点行业及重点区域的信贷支持的评估指标，引导资金积极流向实体经济。(2)绿色信贷和节能减排指标。国家产业政策淘汰和控制高耗能、高污染、技术落后的企业和项目，信贷上相应采取禁止和退出的政策；国家产业政策积极鼓励低耗能、绿色环保、技术先进的企业和项目，信贷政策相应予以支持。(3)适度超前支持转型升级重点方向产业和行业，如对金融支持现代服务业、战略性新兴产业、新能源新材料等采取较为宽松政策，并设置较强的正向激励机制，对不良贷款等适度提高容忍度。

　　金融创新指标。该类指标主要反映金融机构内生增长潜力，

　　未来收益能力及服务社会可持续发展的能力。(1)金融改革创新。衡量金融机构推进金融管理机制创新、信贷管理模式创新、拓展金融服务领域等的创新情况。(2)金融产品及工具创新。该类指标体系主要包括信贷产品创新、运行情况以及市场认可程度等，金融衍生工具创新，中间业务收入占比，票据业务开展情况以及金融支持直接债务融资发展情况。(3)金融服务创新。主要包括服务意识创新、服务环境和服务设施创新、服务方法创新和服务手段创新等。

　　2.2 评分方法

　　一是排序赋值法，即将金融机构的某个指标值按升序或降序排列，若是正向赋值指标，按降序排第 一的得满分，每降低一个位次扣减一定分数，扣减值适当考虑相邻两个位次指标值之间的差距；逆向指标则按升序排列，取分方法与正向指数类似。二是基准加减法，即在金融机构某指标值的分布区间内先确定一个基准指标值和基准计分值，然后指标值以此为参照，每上升或下降一定幅度，相应地增加或扣减一定分数。三是投影法，即将金融机构按照一定的规则划分为不同的积分区间，按照均匀分布进行投影计分。还可以结合以上三种评分方法的优势和特点进行组合应用。

　　2.3 评估结果

　　主要通过三种方式形成：一是直接排序法。即将全部金融机构按照评估得分进行直接排序，不进行等级划分。二是采用百分制并划分等级。即按照比例将被评估对象的得分折算为百分制，按照被评估对象总量将其划分为若干个等级，第 一档次为非常好，其余依次为良好、一般、较差。三是分组评估后按比例确定等级。即按照特定标准将被评估对象进行分组，按照百分制对每组的信贷政策执行情况进行打分，终根据每组的评估对象总数按照比例划分等级。

　　3 对进一步提升信贷政策效果的建议

　　随着信贷政策评估工作深入开展，需要加强对信贷评估工作内在逻辑、评估理念等的深化认识，使评估方法和评估手段更加符合客观规律，其可操作性和系统性逐步增强。

　　3.1 不断提升信贷评估的科学性

　　一是加强政策整体性和兼容性评估。在评估主题、指标选择等方面更加注重政策的兼容性，避免评估过程中的内在逻辑冲突和指标之间相互排斥。二是切合区域产业发展实际，合理选择评估主题。评估内容更加突出区域经济发展重点、切合实际。如可以根据区域内高新技术产业密集的实际情况，将金融支持科技和新兴产业重点纳入综合评估并给予较高评分权重；传统农业地区可以将金融支持“三农”以及农业产业化等作为评估对象。

　　3.2 不断优化赋值方法和评估手段

　　一是延长评估区间，增量与存量并重。为克服部分数据波动较大、稳定性差的问题，通过拉长比较基准的考察时间避免个别年份和个别样本数据的巨幅波动对整体数据的影响。二是合理确定分值差距，降低数据波动。为避免部分指标商业银行得分差距过大的问题，应适当缩小了分值差距，有效降低个别指标巨幅波动对综合评估结果的影响。三是改进定量评估方法，提升分析水平。借鉴成熟、系统的综合评估理论，采用因子分析、层次分析法等评估方法和技术，进一步优化评估指标体系。

　　3.3 不断拓展评估范围

　　一是将融资方式创新纳入评估体系。为了加强实体经济的金融支持，可将金融机构开展的直接融资创新工作纳入评估，有利于拓展实体经济融资渠道。二是将金融支持新兴经济领域、新型经济主体或行业的评估纳入评估体系。例如，加强金融对支持家庭农场发展、新型城镇化建设等工作的评估，引导金融支持城乡统筹发展。三是将贷款定价机制纳入评估体系。在利率市场化背景下，将定价机制及服务收费等情况纳入信贷政策导向评估，以利于从量、价两方面进行综合考察。